5月29日，五粮液股份公司2019年度股东大会在宜宾召开。与往届股东大会相比，虽然因疫情控制了现场参会人数，但是却吸引了超过13万人的线上围观。

会上，《2019年度报告》《2019年董事会工作报告》《2019年监事会报告》《2019年年度利润分配方案》等14项议案，均获得股东大会表决通过。五粮液集团公司总经理、股份公司董事长曾从钦在会上介绍了2019年公司主要经营业绩，以及2020年公司主要发展思路及重点工作部署。

今年5月初，五粮液集团公司党委书记、董事长李曙光在出席四川省两会时提出，要把五粮液产业园区打造成“四个标杆”，即中国酒行业规模化领先的标杆、数字化转型的标杆、生态化发展的标杆以及文化建设的标杆。

“下一步，公司的任务就是建设好‘四个标杆’，确保全年营业收入实现两位数增长。”曾从钦在此次股东大会上表示，在建设好“四个标杆”的同时，五粮液还要围绕“品牌提升、渠道创新、数字化技术赋能”三个方面，实现市场高质量销售，开展全渠道数字化运营管理，培育增长新模式。

据《证券日报》记者了解，五粮液今年的发展基调坚持“稳中求进”。

全国人大代表李曙光在出席2020年全国两会时表示，五粮液要继续坚持加快发展、高质量发展不动摇，坚持稳中求进总基调，做强主业、做优多元、做大平台，努力稳增长、创一流，为“六稳”“六保”多作贡献，全面夺取疫情防控和企业发展“双胜利”。

深入推进“二次创业”

培育增长新模式

2019年，五粮液酒业主业延续了“二次创业”以来每年递增100亿元的战绩，实现了营收、净利润的高增长。报告期内，股份公司实现营业总收入501.18亿元，同比增长25.20%;归属于上市公司股东的净利润174.02亿元，同比增长30.02%;总资产1063.97亿元，同比增长23.58%。

上述数据的取得，与第八代经典五粮液成功上市，并取得量价增长的好成绩分不开。五粮液打造战略性超高端501五粮液，逐步构建完善主品牌1+3产品体系，同时，系列酒在品牌精简的基础上，打造四个全国性战略大单品，确保了品牌形象层次分明、价值主张各具特色、价格带衔接有序。

唯有改革创新才是企业健康可持续发展之路，五粮液上述成绩的取得与公司改革不无关系。

“五粮液方面，总部实施品牌事业部改革，区域实施扁平化和职能前置化改革，将原有7大营销中心调整为21个营销战区，下设60个营销基地，实现对市场深耕细作。系列酒方面，整合系列酒、特头曲、五粮醇公司为五粮浓香系列酒公司，资源进一步聚焦、管理进一步加强。”曾从钦如此表示。

另外，五粮液还积极建设行业领先的创新平台，加强技术创新，让品质保障力进一步提升。另一方面建设行业领先的专用粮基地，去年建成了100万亩专用粮基地，实现了原粮100%可预检、可追溯、可管控。同时，还建设了行业领先的酿酒技改项目。而这一切，只为酿造“一杯五粮美酒”。

此外，股东大会上还提到培育增长新模式。曾从钦表示，公司将区块链数字通证与五粮液实物产品相锚定，探索集消费、投资、收藏、存储、赠礼于一体的数字化消费新模式，提高五粮液的金融属性。

二季度过半目标任务亦过半

全年业绩可期

值得注意的是，五粮液此次股东大会对《关于变更非公开发行募集资金用途及实施主体》的议案进行了表决。同意公司将募集资金原投入“信息化建设、营销中心建设及服务型电子商务平台”项目进行变更，改为以公司自有资金投资;同时变更上述项目截至2020年5月29日的剩余募集资金净额(含利息)16.94亿元的投资于“成品酒包装及智能仓储配送一体化”及“勾储酒库技改工程”项目，同时投资主体变更为四川省宜宾五粮液酒厂有限公司。上述两个项目投资总额为103.22亿元。

对于上述投资，曾从钦表示，“五粮液去年已经启动总投资超百亿的重点建设项目计划，下一步将要积极建设全国领先的五粮液专用粮基地、全国最大的纯粮固态发酵酿酒生产基地、全国领先的酿酒储存基地，实施成品酒包装及智能仓储配送一体化项目，提升智能化装备水平及包装能力。”

事实上，作为白酒龙头企业，五粮液在疫情发生后认真履行社会责任，积极参与抗疫战斗，支援一线，捐款捐物。公司率先复工复产，今年一季度酒业主业销售收入实现了15%的增长，归母净利润实现了19%的增长。二季度虽然受疫情影响较大，但从公司层面透露的信息来看，五粮液二季度任务已经完成过半。

“去年底，我们提出今年继续保持两位数增长，从目前市场恢复的情况来看，我们有信心在二季度实现时间过半任务过半的‘双过半’，有信心全年完成两位数增长的预期目标。”两会期间，李曙光就曾如此对记者表示。

中长期向好趋势不变

分析师上调目标价

在业内人士看来，五粮液良好的趋势主要来自公司去年来的积极调整。首先，公司战略明确，以五粮液品牌提升为核心，强化品牌、强化管控、强化数字化转型，进一步提升核心竞争力;其次，去年在数字化、组织架构重塑、人员调整方面做的前置投入，以及高管团队务实、勤奋的工作作风，大幅提升了今年营销落地的执行力和工作效率。

“疫情只会加速行业整合，财富分化只会使消费更快速的集中到头部高端品牌，五粮液的经销权和配额目前是白酒行业最稀缺的资源之一，加上保持顺价，使得经销商更加珍惜手中的配额，愿意跟随厂家转型调整，也会吸引更多有实力、有能力的经销商加盟五粮液，公司整体的议价能力在不断提升。”申万宏源食品饮料分析师表示，随着五粮液改革由量变走向质变，企业经营的各个环节都在发生积极变化，公司中长期向好的趋势不变。

“随着外部需求的逐步恢复，五粮液主品牌5月动销估计恢复到往年的70%以上水平，且市场库存不高。”申万宏源食品分析师如此表示。

5月25日，长城证券分析师发布研究报告称，由于团购发力，全国化进程明显，且动销逐渐升温，上调五粮液2020-2022年收入至577亿元、658亿元、757亿元;净利润至212亿元、266亿元、319亿元。基于行业集中度提高，高档酒行业壁垒带来头部企业的增速保证，给予五粮液2021年29倍估值，上调目标价至199元，维持“推荐”评级。

事实上，基于良好的基本面表现，五粮液股价走势强劲。统计数据显示，年内，五粮液股价在3月19日达到98.63元/股后，接下来的2个多月，公司股价连续走高，6月4日，公司股价报收于158.85元/股，公司市值6166亿元。(王君)

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