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7月11日，中国人民银行（以下简称“央行”）公布数据显示，6月份，人民币贷款增加2.81万亿元，同比多增6867亿元；社会融资规模增量为5.17万亿元，比上年同期多1.47万亿元。

今年上半年，贷款市场报价利率（LPR）经过下调已经达到了改革以来的最低点。最近一次下调发生在5月份，彼时，1年期LPR维持在3.7%水平，5年期以上LPR下调15个基点至4.45%，这是自LPR改革以来5年期以上LPR下调幅度最大的一次，远超市场预期。据央行公布的数据显示，今年1月份至4月份企业贷款利率为4.39%，同比下降0.25个百分点，保持在有统计记录以来的低位。

央行于7月8日发布的《中国区域金融运行报告（2022）》称，持续深化LPR改革取得良好成效，“市场利率+央行引导→LPR→贷款利率”的传导渠道不断强化，货币政策传导效率进一步提升，实际贷款利率稳中有降，持续处于较低水平。

在信贷需求逐步回暖、实际贷款利率持续处于较低水平的情况下，7月份LPR是否还存在下调的可能?

东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时表示，现阶段国内经济已经转入复苏期，预计7月份中期借贷便利（MLF）利率、存款准备金率都将保持稳定，下调的概率较小。这就意味着无论是从定价基础还是从点差因素看，7月份LPR下调的可能性都不大。

5月份以来，稳经济政策持续发力，实体经济融资需求逐步回暖。“当前融资环境整体维持宽松，企业融资具有保障，且近年来企业贷款利率整体延续下行态势，融资成本持续下行。”中国银行研究院研究员梁斯在接受《证券日报》记者采访时表示，在政策效果持续显现的情况下，预计7月份LPR将继续保持不变。

不过，若拉长时间线来看，多位受访专家对记者表示，下半年LPR尤其是5年期以上品种仍有一定下调空间。

梁斯认为，当前我国利率政策仍有较大空间，是否下调将受到下半年经济恢复程度、企业融资成本变化情况等因素影响。如果出现需要更多支持政策推动经济回升的情况，LPR可能会适度下调，以进一步降低实体经济的融资成本。

在银河证券首席经济学家刘锋看来，下半年有进一步调低LPR的可能性，但幅度不会太大。

“下半年，5年期以上LPR报价仍有一定下调空间。”王青表示，LPR改革及4月份新设立的存款利率市场化调整机制为监管层提供了相应的政策工具。下半年在MLF利率保持不变的同时，监管层可通过深入挖掘存款利率市场化调整机制的潜力，引导银行存款成本有效下行，推动LPR报价下调，进而降低企业和居民贷款利率，这将是下半年“兼顾内外平衡”的一个具体举措。

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