随着近期原油价格走高，A股石油石化板块近一个多月来整体上涨超过30%。泰山石油（000554.SZ）自8月初以来至今的最大涨幅，也达到了40%。

2021年一季报显示，东营利之源商贸有限公司（下称“东营利之源”）进入泰山石油前十大股东名册，并成为该股第二大股东.2021年二季度，利之源继续加仓近300万股，使持股数量达到约2365万股，占总股本比例为4.92%，离5%的举牌红线只有一步之遥。

第一财经记者调查发现，东营利之源与早前入股并成为泰山石油第三大股东的李跃明，可能存在某种关联。若两者的关联关系属实，则东营利之源或已超过了举牌红线而未举牌。

而李跃明与东营利之源，则均与泰山石油的主要供应商——山东海跃化工有限责任公司（下称“山东海跃”）有着千丝万缕的联系。

山东海跃的隐秘背景

历年来，泰山石油向前五大供应商采购的金额占总采购金额比重均比较大，接近80%。而2016年至2018年的年报显示，山东海跃均为泰山石油的第一大供应商，此三年各年度采购金额分别为7.26亿元、6.92亿元和6.36亿元。

其中，2016年和2017年，泰山石油向山东海跃采购金额占比均接近30%。可见山东海跃这家供应商对于泰山石油的重要性。

2019年，山东海跃是泰山石油的第二大供应商。2020年年报，泰山石油则未公布公司前五大供应商名称。

第一财经记者梳理山东海跃的工商资料发现，作为一家央企控股的企业，其早前其实是一家私营企业。而李跃明曾经是山东海跃的间接股东，目前李跃明仍是山东海跃的董事。

天眼查资料显示，山东海跃成立于2011年5月，注册资本1.39亿元，实缴资本1.09亿元。

山东海跃目前的股东结构是：第一大股东是中国海外控股集团有限公司（下称“中国海外控股”），认缴8340万元，持股60%；第二大股东是山东鲁锦进出口集团有限公司（下称“山东鲁锦”），持股30%；第三大股东为一名自然人，名为李露露，持股10%。目前，李露露是山东海跃的法人代表。

在2016年10月之前，山东海跃一直是一家私营企业。公开资料显示，公司主要创始人股东为李跃国。山东海跃从成立至今，股东结构出现过多次变更，而李跃国便是其中最主要的一条线。

2013年10月，李跃国将其所持有的30%股权转让给山东鲁锦。

2016年10月，中国海外控股受让李跃国所持股份，使山东海跃的股权结构变更为：中国海外控股持股60%；山东鲁锦持股30%，李跃国持股10%。

2020年8月，李跃国又将其仅剩的山东海跃10%股份转让给李露露。山东海跃的法人代表，也由李跃国变更为李露露。

李跃国与李跃明是何关系？目前外界不得而知，但李跃明作为主要股东的公司，却曾经是山东海跃的法人股东。

2013年3月，东营市胜隆潜水工程有限公司（下称“东营胜隆”）进入山东海跃的股东名单，持股比例为21%。一年半之后，东营胜隆又将其所持有的股份悉数转让给李跃国。

而李跃明截至目前仍然是东营胜隆的大股东，持股比例为50.48%。

虽然东营胜隆已非山东海跃的股东，但截至目前，李跃明仍是山东海跃的董事。而李跃国在山东海跃的股东、治理层和管理层的名单中，不见了踪影。

虽然企业性质已经从私营企业变更为国有控股企业，但公开资料显示，在山东海跃在治理结构上，并未有国企员工或与中国海外控股相关联的人士现身，除了李跃明外，其他均为或曾经是私营企业的投资人。

除担任董事长的李露露外，山东海跃目前两名董事，一名是已经退股的王红雷，另一名则是公司曾经的间接股东李跃明。

天眼查系统显示，王红雷除了曾经参股山东海跃外，还曾开办过两家企业，但目前都已注销。

东营利之源增持路径

2017年三季报，李跃明第一次出现在泰山石油的前十大股东名单中。近三年李跃明陆续加仓，至最新报告2021年中报显示，6月末李跃明的持股数量为496万股，占泰山石油总股本的1.03%。

除了与泰山石油重要供应商山东海跃之间若隐若现的关系外，李跃明还与新晋泰山石油第二大股东——东营利之源，有着千丝万缕的联系。

资料显示，东营利之源成立于2014年7月，注册资本只有50万元。主要股东和法人代表均为李乐乐，持股比例为99%。

这家看上去资金实力并不雄厚的公司，于2021年一季报首次进入泰山石油的主要股东名单，并且一进入便是第二大股东，3月末的持股占该公司总股本比例为4.31%。

二季度东营利之源继续增持，截至6月末，东营利之源持股比例达到4.92% ，距举牌红线仅一步之遥。

以2021年一季度泰山石油的平均市场成交价约4.2元计算，东营利之源拿到这4.92%的股权，耗资可能超过1个亿。

除了大举买入泰山石油的股权外，东营利之源还有一项重要投资，即与山东海跃以及山东海跃的大股东——中国海外控股，共同投资了一家公司——中海外能源科技集团股份有限公司（下称“中海外能源”）。而公开资料也显示，中海外能源只投资了一家公司，即100%控股中海外能源科技（山东）有限公司（下称“中海外山东公司”）。

东营利之源持有中海外能源10%的股份，实缴出资额为5000万元。东营利之源的实力可见一斑。

李跃明透过中海外山东公司，再一次与东营利之源发生了联系。中海外山东公司官网新闻显示，李跃国为该公司董事长，而李跃明为该公司副执行董事。

李跃明在李露露担任法人代表的山东海跃任董事，而李露露与东营利之源的大股东李乐乐，除名字相似外，还在多个场合有关联。

李露露在担任山东海跃法人代表时，还曾在东营利之源任经理一职。就在李露露从李跃国手中接手山东海跃法人代表一职一个多月后，李露露卸任了山东利之源的经理一职。

更加巧合的是，山东海跃和东营利之源在同一天发生了工商变更事项。

2020年8月21日，李跃国彻底退出了山东海跃的股东名单，股份转让给李露露；同一天，李露露退出了东营利之源的高管职位。

另外，在东营一家被注销了的石化企业工商信息中，李乐乐和李露露也同时出现：目前已被注销的东营苏鲁石油化工有限公司，李露露100%持股，而监事则为李乐乐。

目前中国石化（600028.SH）虽然是第一大股东，但持有泰山石油的股权比例只有24.57%，除第二大股东东营利之源和第三大股东李跃明外，其余前十大股东均为自然人股东。该股股权结构非常分散，目前前十大股东总的持股比例只有34.88%，因而在二级市场收集筹码后极易被举牌。

李跃国、李跃明、李露露、李乐乐，以及东营利之源、山东海跃和中海外能源，这些看似独立的个体，却能够通过投资、高管任职、股权转让等路径形成一个复杂的关系图谱，李跃明和东营利之源是否构成一致行动人？目前外界不得而知，但他们之间隐秘的关系已经引起市场各方参与者的关注。

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