“今年前八个月，交易就好像是一个慢慢流血再重新包扎的过程，周而复始，投资者却沉浸其中。而在过去几天，市场焦灼以及信心崩塌不言而喻。”纽交所交易员塔奇曼（Peter Tuchman）这样向第一财经记者形容纽约证券交易所交易大厅连日来的气氛。

美联储加息冲击波席卷全球，隔夜，全球资本市场遭遇黑色星期五，除美元以外资产几乎全军覆没。美股中的道指创近两年新低，一度入熊；欧洲更是遭遇股汇债三杀，欧元对美元跌破0.98，为2002年以来的低位，英镑对美元失守1.11，续刷1985年以来新低；避险资产黄金也创两年多新低。

(资料图片)

事实上，投资者正经历2008年金融危机以来的至暗时刻。

投资者信心跌至金融危机以来新低

美国银行发布最新报告，称投资者情绪跌至冰点，正涌向现金并避开几乎所有其他资产类别。该行援引数据公司EPFR Global的数据，截至9月21日的一周，现金类资产净流入资金303亿美元，而全球股票基金净流出78亿美元，其中40亿美元出逃美股，28亿美元流出欧股，为连续32周录得资金流出；投资者从债券基金撤资69亿美元；甚至避险资产黄金基金也净流出4亿美元。

美银首席美股策略师哈特内特（Micheal Hartnett）表示，通胀、利率、衰退冲击仍未结束，毫无疑问，投资者信心跌至2008年金融危机以来新低，悲观情绪推动下，美银牛熊指标（BofA Bull&Bear Indicator）再次跌至0水平，即“最大看跌”水平。

“大多数股票投资者已经接受经济硬着陆将不可避免，他们现在的关注重点是潜在衰退的时间节点、深度和持续时长，还有衰退情形下的投资策略。”哈特内特表示。

塔奇曼告诉第一财经记者：“大量企业裁员，物价居高不下，生活工作不易，然而这些不仅仅发生在美国，欧洲有过之而无不及。此外，9月历来是股市疲弱的月份，舆论不断渲染衰退风险也打击投资者信心。”

华尔街轮番唱空

哈特内特预计抛售还未完成，他称金融环境收紧、地缘紧张局势升温、全球增长前景黯淡，上述因素将令估值承压，预计标普500指数交易区间为3300～3500点，即较周五收盘价下滑5%～11%。

无独有偶，高盛于22日发表报告，称美国利率势将高于先前预期，对美国股市估值构成压力，故大幅削减标普500指数年底目标价，由4300点下调至3600点。

高盛策略师柯斯汀（David Kostin）写道，利率形势复杂并发生显著变化，该行此前预期，至年底时美国实际利率将在0.5%左右，当前假设在1.5%。“我们在估值模型中考虑到更高的利率情形，该情形支持15倍市盈率，此前预测值为18倍。”

华尔街大佬近期加入唱空阵营，全球最大对冲基金桥水基金创始人达利欧此前预测，如果美联储将利率上调至4.5%，可能导致美股继续下挫20%。

现金为王？

投资者意识到，即便激进加息可能触发经济衰退，美联储也不会手软，预期今年底时联邦基金利率将升至4.4%，2023年利率升至4.6%。

塔奇曼表示，年内再加息125个基点是合理的，“长痛不如短痛，对美联储和市场来说都是如此。”他相信，11月和12月的两次加息将令市场继续承压。

被问及如何交易衰退，他表示，“如果几个月前你就已经空仓，那么现在持币是一个好的选择，现金为王。不过，如果你是长线投资者，现在也许是入场的窗口期，可以选择那些具有赚钱能力的优质企业，同时也是你喜欢的公司，在市场下跌之中，它们的股价甚至已经打了对折，可能是你长线买入的机会。就好像我会在打折季去梅西百货买喜欢的外套是一个道理，我知道会穿个几年。”

高盛建议在不确定性中采取防御性配置，在利率飙升的情况下，短期投资将优于长期投资，投资者应持有优质股票，例如资产负债表稳健、资本回报较高以及营收稳定的企业。

标签：