隔夜美股在CPFF(商业票据融资便利)政策刺激下，道琼斯、纳斯达克、标普500指数17日收盘涨幅均超过5%。

3月18日，A股早盘高开上扬，市场喜气洋洋;随后，当地时间3月18日凌晨，美股三大股指期货全部下跌，触发交易限制。

午盘后受美股股指期货下跌触发熔融，以及桥水基金爆仓传闻影响，A股三大股指全线跳水，市场人气受到打压，3000多只股票转跌。

创业板指数盘中一度涨逾3%，收盘时下跌近2%。分析人士直言，创业板指数或将低于2月3日的低点。

多位分析人士在接受《国际金融报》记者采访时认为，不是每波行情都值得参与，也不是每个人都能在震荡行情中把握机会。在A股市场震荡形势下，投资者还是要“多看少动”，等待疫情的发展和其对经济的影响比较明朗的时候再作分析和判断。

3月18日，美股开盘大跌，标普500指数开盘下跌136.10点，跌幅5.38%，报2393.06点;纳斯达克指数开盘下跌410.90点，跌幅5.60%，报6923.83点;道琼斯指数开盘下跌1268.10点，跌幅5.97%，报19969.29点。

美股拖累A股转绿18日，A股早盘高开震荡冲高，创业板一度涨逾3%。午盘后集体回落，A股三大股指翻绿，跌幅均接近2%。上证指数下跌1.83%，收报2728.76点;深证成指下跌1.7%，收报10029.57点;创业板指下跌1.6%，收报1887.04点。

A股午后跳水，普涨转为普跌行情，板块、个股收跌居多。农牧饲渔、水泥建材行业板块均翻绿，猪肉、鸡肉概念股领涨，涨幅有所收窄。沪深两市一共674只股票收涨，55只股票涨停;3037只股票收跌，5只股票跌停。

申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明在接受《国际金融报》记者采访时表示，今日A股走势主要受外围股市和桥水基金爆仓传闻影响，隔夜海外市场大涨，A股随之上行，午盘至全天高点。午后，A股单边下跌，主要受美国三大股指期货下跌影响。桥水基金亏损面临沙特主权基金大规模赎回的传闻，虽然未得到证实，但动摇了市场信心，沪指或面临2700点支撑的考验。这也表明A股市场还是很脆弱的，受海外市场影响较大。

承珞资本合伙人徐泯穗向《国际金融报》记者解释，隔夜美国推出CPFF，提出万亿美元刺激计划。美联储之前的Repo(回购)和QE(量化宽松)对合格抵押品的限定范围并不包含大量的商业票据，推出的CPFF可以解决商业票据的流动性问题，美股由此得到提振，股价回暖。受此影响，A股今早高开高走，午后跳水是因为美股主要股指期货跌停，亚太股市纷纷跳水，再加上桥水旗舰产品爆仓的市场传闻，带动了A股的抛售。

创业板指或再跌今日A股三大股指高开后回落，创业板更是尝尽“得而复失”的滋味，午间收盘时涨逾3%至1980点，午后开启跳水模式，收跌1.6%至1887点。

自2月3日开市以来，创业板走出“倒V型”行情。在疫情引发的恐慌情绪下，2月3日，创业板指数狂泻130多个点，失守1800点。之后在股市情绪回暖以及再融资新规等利好提振下，创业板指开始反弹并震荡上升，一度到达2月25日2293.46点的顶峰，当天收报2287.31点。此后，创业板开启“回吐”模式，一路波动下行。

“创业板的波动大多数时间都要比主板剧烈，这是A股比较正常的状态。创业板前期涨幅也比较高，是今年唯一上涨的主要指数，而且估值相对比较高，在全球风险偏好下降的情况下，波动比较大。”徐泯穗表示。

很多股民关心的问题是，创业板是否“到底”，后市还会下跌吗?“在市场大幅调整情况下，前期强势品种由于存在获利盘，再加上这些股票交易也比较活跃、流动性强，所以抛压比较大。”桂浩明告诉记者，“创业板其实可以当作一个案例，是否真的还会下跌，还有待观察。从市场的角度来看，不存在‘底’的说法。因为一切都是不确定的，如果真有底的话，那市场实际上也就不存在。这实际上是简单的股市规律。”

徐泯穗对创业板未来走势持比较谨慎的观点。他认为，疫情还在全球发展，原来2月3日的低点，可以认为是市场对国内疫情造成经济影响的一个定价。当时市场没有考虑到对全球的经济影响。现在如果要加入对全球服务业大范围停摆的影响，创业板的低点将低于2月3日的点位。

南北资金分歧大今日亚太市场惨绿，港股也跟着跳水，恒生指数下跌4.18%，收报22291.82点。自2月18日起，恒生指数波动下行。

以实际交易计算，今日北上资金大幅流出近72亿元，其中沪股通净流出约41亿元，深股通净流出约31亿元。北上资金今日大幅减仓贵州茅台，净卖出额约11亿元。上海机场、恒瑞医药、中国平安净流出均超过3亿元。深股通方面，北上资金抛售宁德时代、万科A，净卖出额均超过4亿元，对五粮液卖出2.5亿元。

南北资金流向上存在较大分歧。同样是震荡下跌行情，南下资金大幅流入港股。近一周时间，外资大幅抛售A股，净流出558亿元;而南向资金净流入464亿元;近一个月时间，北向资金净流出896亿元，南向资金净流入959亿元。

徐泯穗解释道，海外因为基金赎回、市场下跌造成的负反馈，导致流动性比较紧张。所以，海外资金近期一直在抛售A股，但国内的流动性总体还是比较宽松。1998年以后，2020年3月16日恒生指数第一次整体跌破净资产。使得港股的投资价值凸显，左侧交易者最近一直在加仓港股。

低吸好时机?市场上不乏“黄金坑”观点，在股市震荡下，投资者应该抄底吗?

今日沪深两市交易微微上升，成交额合计8369.86亿元，与此前破万亿元相比稍显低迷。对于此前A股大跌或大反弹，两市交易连续破万亿元，尤其是股市下跌而成交额破万亿的表现，多位分析人士认为，更多是受情绪影响，资金分歧较大，一些投资者认为是低吸进场的好时机。那么，当下A股再度回调，投资者应当抄底还是抛售?

“在目前市场震荡下，投资者还是要多看少动，等待疫情的发展和其对经济的影响比较明朗的时候再作分析和判断。”徐泯穗建议。

桂浩明向《国际金融报》记者强调，目前行情震荡幅度较大，投资者还是要控制仓位，对于无法判断或者暂时无法得到结论的波动，可以保持观望态度，不要急于去参与。不是每波行情都值得参与，也不是每个人都能在震荡行情中把握住机会。控制风险，减少操作，等待市场真正稳定，这可能是目前阶段投资者应该注意的问题。(朱灯花)

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