Wind数据显示，截至6月28日，今年以来公募基金累计分红金额879.93亿元，其中债券型基金分红544.78亿元，占比61.91%。

2020年上半年收官在即，疫情影响下，公募基金将交出怎样的成绩单?

在各项关键指标中，基民最为关心的莫过于投资收益。相较于货币基金、债券基金的不及预期，偏股型基金今年上半年抓住了结构性行情，终于站上“C位”。

Wind数据显示，截至6月24日，年内股票型基金(剔除分级基金仅计算母基金，下同)、偏股混合型基金平均收益率分别达11.66%和18.98%，大幅跑赢同期沪深300指数1.04%的涨幅，这也再度加深了投资者“炒股不如买基金”的理念。

新发基金市场上，今年上半年破万亿元的发行规模，也足以载入行业史册。据统计，截至6月28日，年内共有1108只新基金(份额分开计算)成立，发行规模合计为1.02万亿元，较去年同期的4796.15亿元，大增112.5%。

有数据显示，在过去20余年的公募基金发展史上，也仅有2015年上半年的大牛市行情中，曾出现过半年发行规模突破万亿元的盛景。

不容忽视的是，赚钱效应下，权益类基金成为新发规模的贡献主力，股票型和混合型基金合计发行了近7000亿元，占比近六成。在此过程中，爆款基金不断涌现，时代周报记者梳理，上半年发行规模超百亿的权益类基金(A/C份额合并计算)达到9只。

6月24日，北京一家中型基金公司市场部负责人告诉时代周报记者，“今年权益类基金发行火热由多重因素构成，一方面是市场行情和基金整体赚钱效应显著，激发了投资者认购热情;另一方面也与很多基金公司和发行渠道都有意去打造和营销爆款有关。不过，整体而言，爆款还主要是聚焦在头部基金公司身上，且这一势头仍会在未来延续。”

尽管在业绩和发行榜单上，权益类基金成为大赢家，但论起分红力度和手笔，依然是债券基金一马当先。

Wind数据显示，截至6月28日，今年以来公募基金累计分红金额879.93亿元，其中债券型基金分红544.78亿元，占比61.91%。

业绩——医药基金霸榜

公募基金年中业绩榜即将揭晓，而截至端午节前最后一个交易日，即6月24日，大致格局其实已经基本落定。

Wind数据显示，今年以来，中国基金总指数涨幅为8.24%。各主要类型基金中，混合型基金凭借较强的阿尔法收益获取能力，平均收益率最高，达14.03%。其次是股票型基金，为11.66%。

此外，债券型和货币基金的平均收益率分别为1.62%和0.98%。虽然固定收益类基金总体表现稳健，但无论与权益类基金比较，还是参照一年期定存约1.75%的利率水平，吸引力显然减弱。

最令人意外的是，在上半年疫情扩散、海外市场波动剧烈下，QDII基金整体表现坚挺，平均回报为1.79%。

若从单只产品收益看，最赚钱的当属医药主题基金。以股票型基金为例，Wind数据显示，截至6月24日，该类基金今年以来收益前十名，清一色为医药主题基金。

如创金合信医疗保健行业A/C、广发医疗保健A、宝盈医疗健康沪港深，就排在股票型基金业绩榜单前四位，今年以来回报分别为73.77%、73.17%、71.49%和70.16%。由于四只基金收益差距较小，也意味着，他们都将是竞争上半年股票型基金业绩冠军的“有力选手”。

除此之外，混合型基金业绩榜前十名也被医药主题基金霸占，其中，融通医疗保健行业A、融通健康产业A、中信建投医改A/C、中欧医疗健康A/C排名前六位，今年以来回报均超62%。

仅次于医药主题基金，同样在上半年业绩不俗的产品，还有科技和消费类主题基金，如富国互联科技、国联安科技动力、中欧品质消费A等，均跻身股票型基金业绩榜前40名之列。

对于上述主题基金收益可观的原因，诺德基金量化投资总监王恒楠6月27日告诉时代周报记者，主要是这两大行业受今年疫情影响较小，在大多数行业未来预期不确定时，基本面相对向好。

海富通基金公募权益投资部基金经理范庭芳也认为，消费行业目前格局稳定，因为大部分都是内需，在一季度海外疫情快速发展的背景下，超额收益明显，特别是必选消费、医药等行业，估值溢价较为显著。

不过，下半年市场结构性行情的主线，是否会切换?在医药板块前期涨幅已经较高的情况下，估值是否会偏高?

就此问题，6月24日，广发医疗保健的基金经理吴兴武在接受时代周报记者采访时坦言，如果按照历史百分位来看，目前医药板块估值水平偏高。但他也指出，所谓的“估值偏高”只是一个客观描述，与未来股价走势没有必然的逻辑关系。

“我们对医药板块未来走势并不悲观，只是随着估值水平的提升，需要消化的时间更长，因此，投资者需要对未来半年的预期收益率，调整到一个更为理性的水平。”吴兴武表示。

发行——规模再破万亿

回溯今年一季度疫情防控关键期，银行、券商等渠道客户经理难以线下销售，市场对公募基金发行情况一度感到担忧。

但可喜的是，众机构纷纷通过采取视频直播、线上路演等推广形式，达到了宣传造势的效果，不仅基金发行的节奏并未打乱，上半年发行规模反而呈现逆势爆发。

Wind数据显示，截至6月28日，今年以来公募基金发行规模已突破万亿大关，合计高达1.02万亿元，较2019年上半年4796.15亿元的发行体量，同比大增112.5%。

这也是继2015年和2019年后，又一发行规模超万亿的年份。有市场人士预计，若下半年依旧保持这一强劲态势，2020年全年新基金发行规模或将刷新历史纪录。

值得一提的是，不同于过往，新发基金规模主要靠机构定制的固收类基金拉动，今年上半年是权益类基金唱主角。

具体而言，截至6月28日，股票型基金和混合型基金的发行规模分别为1643.33亿元和5356.3亿元。也就是说，权益类基金合计募集规模高达6999.63亿元，占比近六成。

这背后，爆款基金的层出不穷是权益类基金规模扩增的有力推手。时代周报记者梳理，今年以来，发行规模超百亿元的权益类基金多达9只(A/C份额合并计算)，累计发行规模为1450.73亿元。其中，南方成长先锋混合A/C发行规模最大，达到321.15亿元。

紧随其后的是，易方达均衡成长股票、易方达研究精选股票、汇添富中盘积极成长混合A/C、工银高质量成长混合A/C等，对应的发行规模分别为269.67亿元、165.89亿元、125.94亿元和119.86亿元。

然而，从大盘表现来看，牛市单边行情尚未开启，是什么助推了权益类基金爆款盛宴?

6月26日，前海开源董事总经理、首席经济学家杨德龙表示，“在‘房住不炒’调控下，会有大量居民储蓄进到资本市场寻找机会，而很多投资者会通过买基金入市，这是今年上半年新基金发行异常火爆的主要原因之一。”

不过，华南一家基金公司人士也对时代周报记者坦言，“有些爆款基金首发规模看似庞大，但实际上也有水分，为了提升渠道营销积极性，不乏有基金公司与券商‘合作’，通过交易量换来新发份额，这都是行业里心照不宣的现象，因为制造爆款也有利于打造基金公司的品牌影响力。”

6月27日，上海证券基金评价中心杨晗对记者总结分析称，综合各月爆款产品，可以看到三点共性：一是在设计时往往紧跟市场热点，符合投资者需求;二是往往为明星基金经理掌管;三是主要集中在头部基金公司，它们在品牌、投研实力、营销渠道等多方面均具有显著优势。

新发基金市场亦不是集体盛宴。

时代周报记者初步统计，截至6月24日，年内近30家基金公司(含券商资管公募)尚无一只新基金发行，包括东吴基金、江信基金、金元顺安基金、国开泰富基金、华融基金、长江证券资管，以及新成立的汇泉基金、兴华基金、东兴基金、民生基金等。

分红——债基豪派500亿

除了肉眼可见的投资收益，对投资者来说，另一带有强烈体验感的便是基金分红。

Wind数据显示，截至6月28日，今年以来，公募基金累计分红总额已达879.93亿元，较2019年上半年501.87亿元的分红规模，同比增长75.33%。

债券基金再度担当分红主力，年内分红总额和分红次数分别为544.78亿元和1844次，分别占到总数量的61.91%、77.41%。与去年同期相比，分红力度也有增无减，分红总额和次数，同比分别增长40.16%和53.79%。

6月28日，上海某基金公司一位研究员告诉记者，债券型基金较往年分红规模大的原因，除了按照基金合同要求定期分红外，还有一部分与市场环境有关，在近期债市投资机会不多、配置难度加大的背景下，基金经理往往会偏好以分红的方式来间接减少规模，控制投资风险。

事实上，从债基单月分红数据变化上也能看出这一趋势。

Wind数据显示，债券基金前四月分红额还仅有305.01亿元，也就是说，最近短短两个月便增加了超200亿元。

长量基金资深研究员王骅同日也向记者分析指出，“据观察，今年前4月，债券收益率大幅下行导致了大部分债券基金净值创新高，并且在十年国债收益率创下近几年低点时，就有不少基金认为未来如果没有更多风险事件发生，债券收益率会在低位窄幅震荡，下半年随着经济企稳回升，债市可能还会面临阶段性调整。在此背景下，有一些基金公司密集分红以锁定收益。”

对于当前债券型基金的配置价值，方正富邦基金固定收益基金投资部总经理王靖认为，随着市场回调，债市前期上涨积累的风险已逐步得到释放。展望下半年，债券市场已具备做多机会。

“总的来看，站在目前时点，最利好债市的时间已经过去，但在基本面、资金面以及政策支持下，债市也不具备走熊基础，未来利率大概率进入上有顶下有底的震荡走势。”王骅说。

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