8月23日，东旭蓝天（000040.SZ）强势拉升涨停，报收5.91元/股，盘后仍有超35万手买单拟进场。自8月份以来，该股便开始接连涨停的步伐，区间累计涨幅近6成。

若拉长时间轴看，该股则仍处于历史相对低位，总市值仅有87.87亿元，与历史巅峰时刻市值相差甚远。

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这一只市值不大、股价偏低的投资标的，又是如何博得投资者青睐，其发展潜力究竟来自何处？

加入“东旭系”，业绩坐上“过山车”

东旭蓝天前身为1950年成立的宝安县搬运公司，先后通过两次改组，并于1994挂牌深交所上市。自上市以来，公司发展亦历经波澜，曾于2009年易主第一大股东中国宝安集团（000009.SZ），改名宝安地产。2015年，东旭集团接手，公司成为了“东旭系”一员后，正式改名东旭蓝天。

在东旭集团的执掌下，东旭蓝天开始脱胎换骨，2016年起全面启动光伏电站投资，仅三年时间并网电站规模便已突破1GW，成功跻身“吉瓦俱乐部”，一度被誉为行业“黑马”。

与此同时，东旭蓝天逐步剥离了老主业房地产业务，加速进军新能源及环保等领域。

在激进的扩张步伐中，东旭蓝天营收规模不断壮大，由2015年16.66亿元直线飙升至2018年的86.76亿元，4年间足足飙涨4.2倍。相应的，盈利水平站上历史高点，2018年归母净利润首度突破10亿元关口。

直到2019年，一切看似乐观的发展势头戛然而止，东旭蓝天财务状况转而恶化，一直延续至今。

财报数据显示，2019年至2021年间，东旭蓝天营收直线下滑，期间实现归母净亏损分别为9.57亿元、10.21亿元、5.90亿元，累计净亏损超25亿元。

就业务表现来看，东旭蓝天多项业务收入下滑趋势相当明显。其中，公司一向高度依赖的以光伏发电为主的新能源业务已由2018年超50亿元收入下滑2021年的22.75亿元；

昔日第二大主力营收生态环保业务亦是光环不再，由2018年21.96亿元收入下滑2021年的1.84亿元。

截至2021年底，新能源业务收入占比近6成，产品毛利率为25.55%；供应链业务异军突起，收入占比超3成，但产品毛利率却为负值；而生态环保与物业及房屋租赁合计收入占比不足1成。

究其原因，东旭蓝天近几年业绩暴雷，与其所产生的大额财务费用关联大。数据披露，2019年以来，东旭蓝天平均每年所产生的财务费用均在6亿元以上。而这其中，利息费用高企或许是导致公司经营入不敷出的罪魁祸首之一。

而截止到2021年底，公司应付利息合计2.5亿元，主要借款单位涉及中信信托、包头农商行、内蒙古银行等。

此外，从逾期借款来看，2021年财报中内，东旭蓝天已逾期未偿还的短期借款总额为1.28亿元，已逾期未偿还的长期借款本金为6.48亿元。

来到2022年，受益主营业务提升，东旭蓝天的经营业绩较上年同期有所好转。2022年上半年业绩预告披露，公司预计上半年归母净利润亏损1.6亿元至1.9亿元，亏损收窄。

目前来看，东旭股份整体业绩虽有所好转，但要完全弥补亏损缺口道阻且长。即便后续各项经营指标恢复健康后，公司业绩能否迎来新业绩拐点仍存在诸多变数。

反应在二级市场上，受东旭蓝天近几年业绩下滑、财务恶化影响，投资者们选择了“用脚投票”，公司股价开始“跌跌不休”，曾于2021年2月（2.18元/股）跌落近17年新低。

搭乘“光伏+机器人”双概念，股价已企稳反弹？

然而，近段时间，东旭蓝天股价蹊跷反弹，一定程度上离不开“光伏+机器人”双概念炒作。

众所周知，8月以来，四川盆地遭遇持续的高温干旱天气，导致素有“千河之省”称号的电力大省四川出现了用电缺口。在用电“荒”背景下，光伏和风电等作为低碳“绿色能源”代表，具备可再生循环利用，减排降耗、降低成本等优势，受到资本宠爱。

东旭蓝天作为一家已转型新能源行业多年的企业，目前自持光伏电站并网装机容量约1GW，自运维及代运维项目超2GW，相关业务收入占比近6成，显然很切合投资标的选择。

其次，东旭蓝天在光伏“降本增效”方面亦是有所突破。据悉，光伏组件主要由其全资子公司东旭康图研发、生产及销售，公司最新产品TopCon 210/660W、N 型 TopCon182/600W、PERC 210/640W 、PERC 182/550W已上产线。

而在机器人领域，随着科技的进步，机器人逐步走进人们的生活。前些日子，马斯克宣布将于9月份发布人形机器人擎天柱原型机，成为大众关注的焦点。一石激起千层浪，市场上关于人形机器人的讨论更是此起彼伏。

对于东旭蓝天而言，公司旗下自主研发的电站线下智能运维机器人已成功实现量产，并应用超过1GW的光伏电站。

所谓“站上风口，猪都能飞”！兴许是对东旭蓝天的光伏及机器人等业务成长空间的期待，进而带动公司业绩反转预期，推高了股价。但值得留意的是，如此一块大肉已然成为机构、游资眼中的香饽饽。

据同花顺数据显示，自8月份以来，该股便开始接连涨停的步伐，区间累计涨幅近6成。而在此期间，东旭蓝天分别于8月10日、8月15日登上龙虎榜，而前五买卖席位中不乏苏南帮、赵老哥等游资身影。

后语：

综上来看，无论是真生意还是炒噱头，东旭蓝天都具备一定的看点，进而夺得了投机资金宠爱，实现股价企稳反弹。但回归基本面，东旭股份业绩亏损已不是一时半会，要实现整体盈利或许还是相当漫长！

作者|虹小豆

编辑|lele

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