12月12日，北京亿华通科技股份有限公司（以下简称：亿华通）（688339.SH）通过港交所上市聆讯，国泰君安国际和智富为联席保荐人。这标志着港股市场即将迎来“氢能源第一股”，港股A+H板块亦将有新成员加入。

实际上，亿华通圆梦“A+H”双融资平台并不容易。

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亿华通成立于2012年，是中国燃料电池系统研发与产业化的先行者，并于2016年开始量产；同年，亿华通在新三板挂牌上市并成功累计股权融资7.9 亿元；随后于2020年8月以中国“氢能源第一股”的身份登陆上交所科创板并成功累计融资15.5亿元。

去年8月，借着全球“氢风正起”的势头，亿华通成功完成A股增发，融资20亿元；叠加自身燃料电池系统销量增加，亿华通于2021年的市场份额也是水涨船高，股价涨势如虹。

根据灼识咨询报告，按2021年燃料电池系统总销售功率计算，亿华通在中国燃料电池系统市场排名第一，市场份额为27.8%。2021年年内亿华通股价一度创出上市以来新高的248.96元/股（前复权），较上市发行价的76.65元/股，股价翻了2倍多。

随后不久，亿华通又马不停蹄地提出H股发行计划，拟打通“A+H”双融资平台，并在今年年初向港交所递交上市申请书。

然而，首次赴港IPO的亿华通并非一帆风顺，于港交所上市申请书在7月底“失效”而宣告首次冲击港交所失败；并不气馁的亿华通于2022年8月1日第二次向港交所递交上市申请书，随后于12月12日通过港交所聆讯，公司择佳日便可敲钟上市交易。

亿华通着急打通“A+H”双融资平台或许于中国燃料汽车行业仍处于早期发展阶段有关。

目前，虽然中国内地市场对燃料电池汽车行业的扶持政策及规划纲要密集出台，非常有利于包括亿华通、潍柴动力（巴拉德）、美锦能源（国鸿氢能）等燃料电池行业参与者的发展。但是，相较于当前如火如荼的新能源电池赛道，燃料电池行业尚处于发展早期阶段，距离产业链规模化效益尚有很长一段时间。

在此背景之下，燃料电池业务资本投入巨大且产品尚处于商业化阶段也让不少行业参与者深陷亏损的境地。其中，作为“氢能源第一股”亿华通亦是如此。

2019年-2021年及2022年前六个月，亿华通营业收入分别为5.54亿元、5.72亿元、6.29亿元和2.69亿元；期内利润分别为4589.9万元、-976.2万元、-1.85亿元和-8155.6万元。

对于何时能扭亏为盈，亿华通并未给出指引。只是在招股书中表示，预期至少在2025年之前公司仍会录得净亏损。

在业绩尚处于亏损之际，增发、配售等股权再融资工具成为亿华通未来能否在百花争艳的燃料电池赛道中脱颖而出的重要驱动力之一。因此，在燃料电池行业景气度高涨的形势之下，打通“A+H”双融资平台将有利于公司走得更远。

对此，此次赴港上市目的，亿华通非常的明确，提升自身研发实力和强化自身产品竞争力，以及为公司产品大规模商业化打造一支强大的推广及营销团队。

据招股书显示，亿华通拟定资本开支12.339亿港元为研发提供资金（包括开发新一代集成研发平台和海外研发项目），以及用于产品推广及营销和一般营运资金。

作者|一枝

编辑|lele

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