4月13日，蓝色光标（300058.SZ）跳空大涨9.77%，盘中一度涨超18%，目前公司报收9.55元/股，市值为237.9亿元。作为ChatGPT概念股阵营的一员，自2月初至今，蓝色光标股价累计涨幅已达80%，机构游资赚的盆满钵满。

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股价大涨或与一则消息有关。据悉，蓝色光标华东区总部运营采购部近日下发邮件，宣布无期限全面停止创意设计、方案撰写、文案撰写、短期雇员四类相关外包支出。此前公司表示，已获得微软云官方AI调用和训练许可。目前微软云上线的是GPT-3.5的相关服务。微软云尚未提供GPT-4服务，当微软部署完成GPT-4的相关服务后，公司即可同步使用。近期的一系列举措，标志着蓝色光标正全面拥抱AIGC。

自ChatGPT横空出世以来，人工智能行业像开挂一样，迎来迅猛发展的大趋势。微软谷歌等硅谷大厂，还有国内科技巨头的战争，也已经进入了白热化阶段。但在兴奋的同时，也有不少人对其引发的风险感到担忧。AI的狂飙，会不会影响打工人的饭碗，技术浪潮席卷之下，是否会出现“失业潮”，不一而足。

蓝色光标这一出，也说明很多人的担忧正成为现实，AI取代人工成为不少企业理性的选择。蓝色光标作为国内知名4A广告公司，根据全球权威咨询机构 PRovoke发的2022全球排名，蓝色光标位列全球营销控股集团第8名，是唯一一家进入全球前十的中国企业，业内地位颇高。

蓝色光标是广告营销公司，主营业务包括为企业提供品牌管理、广告设计、制作、代理、发布业务等公司的客户范围较广，拥有8大行业逾3000家客户的服务经验，其中游戏、电商、互联网行业占比相对较大。

广告业属于文化传媒业，本质上是内容为王，需要大量的创意人员、设计师等等，其从业人员经常加班也是众所周知。而现在随着AI技术的狂飙，类ChatGPT产品有望降本增效，大幅提升广告公司的内容生产效率与丰富度，提供更多创意来源，同时缩短创作周期，减少不必要的人员开支，为公司开源节流。

根据网易公布的数据，其旗下的AI Lab利用人工智能取代部分初级执行向美术工作，利用AI的方案效率普遍比传统方案高5-10倍，成本也有一定程度的缩减。相信蓝色光标也有类似的改善，而这，对于公司过往萎靡不振的业绩将会有积极的提振。

近些年，蓝色光标的业绩表现不尽如人意。公司2021年实现营收400.78亿元，同比小幅下滑1.11%，同期归母净利润为5.22亿元，同步大幅下滑27.95%。根据此前公司发布2022年业绩预告，公司去年实现营收逾360亿元，同比下滑超10%，实现归母净亏损18亿-22亿元，为上市以来的首亏，让不少投资者大跌眼镜。

疫情之下宏观经济的动荡，让不少客户削减广告预算，2022年互联网广告市场规模首次出现回调，这对于蓝色光标显然是不利的，营收增长乏力在情理之中。此外，商誉、无形资产、股权投资减值等致公司出现巨额减值，导致利润的滑坡远超出市场预期。

蓝色光标的商誉问题一直饱受质疑，这来源于公司曾经激进的并购和扩张模式，公司曾被称为“并购王”，据悉，仅2013年至2015年的创业板牛市期间，公司就完成50余项并购交易，其商誉账面价值也由2012年末的6.60亿元飙升至2015年末的46.03亿元，三年间增长近7倍。并购资产过多，使得公司与被收购标的企业文化不能较好融合，同时也埋下商誉减值的隐患，对未来的利润冲击较大。

值得关注的是，蓝色光标的盈利能力亦堪忧，其毛利率是一蹶不振，从2013年的34.52%跌至2022年三季度的4.99%，早早便进入下行通道。对此，公司表示为保证客户与媒体合作关系的稳定，牺牲了部分毛利与净利。

或许蓝色光标早已意识到自身的境况，公司2021年年末宣布跨界元宇宙，在互动平台公司表示，可支持超10亿元的资金投入布局元宇宙相关赛道，且对这一领域的投资额度不设上限。元宇宙相关的虚拟人IP和技术、XR技术、虚拟空间等业务方向是公司未来会重点关注并全力投入的赛道。蓝色光标的“高调”，也引发市场热议，不过雷声大雨点小，随后公司似乎并未有太多动作。

在此背景之下，蓝色光标积极布局AI，打算引进新的技术降本增效，也就可以理解了。而至于生成式AI业务能否落地，长期能否为公司带来收益，还有待时间的验证。

作者|飞鱼

编辑|Terry

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