最近AI炒作的热情似乎有所消退，但算力板块依旧强势不改。

4月19日，中科曙光（603019.SH）继续上攻，盘中一度封上涨停板，收盘仍涨3.88%，单日成交金额高达131.3亿元，为今日A股成交额的榜首。目前公司报收49.74元/股，市值达728.2亿元。自2月初以来，中科曙光走势活跃，至今累计涨幅已高达106%，不知不觉就已翻倍。

在中科曙光的带动下，不少算力个股走势强劲，4月19日，寒武纪（688256.SH）达涨13.29%，海光信息（688041.SH）涨9.62%，景嘉微（300474.SZ）涨4.1%。

(资料图片)

伴随着ChatGPT的横空出世，AI赛道开始狂飙突进，各大科技巨头纷纷入局，此前华为盘古大模型更新细节，商汤推出日日新大模型体系，知乎联合面壁智能发布中文大模型“知海图AI”......大模型接连现身，进一步推高了市场对算力需求的预期。

与此同时，4月17日，国家超算互联网联合体在科技部高新技术司组织召开的国家超算互联网工作启动会上正式发起成立。政策面也在发力，在科技浪潮的席卷下，算力领域成为投资确定性很高、最有韧性的赛道之一。

据中国信通院援引的IDC数据，2025年全球算力整体规模将达3300EFlops，2020-2025年的年均复合增长率达到50.4%。民生证券表示，ChatGPT引领AI发展大潮，算力是最基础和关键的支撑底座，因此算力行业的发展已经是大势所趋，AI服务器、AI芯片、超算等领域迎来重要的发展机遇。

在中国科学院的大力推动下组建，中科曙光是国产高性能计算的领军企业，公司在全国建设运营50多个云计算数据中心，掌握全国最大算力资源，公司在2023年正式上线“算力交易平台”，深度参与国内算力资源调度。从上游CPU芯片、服务器硬件、I/O存储到中游云计算平台、大数据平台、算力交易平台以及下游云服务提供商，公司几乎都有涉猎。

人工智能大模型的训练及推理，以及未来更多的行业垂直应用，都需要大量算力支撑，中科曙光作为国内最大的算力提供商，也是国内AI服务器主要供应商之一，公司算是正宗AI概念股。公司的算力业务已与百度飞桨进行适配，并成为百度文心一言首批生态合作伙伴。公司此前在互动平台表示，已为“紫东太初”、“悟道2.0”等多个国内大模型训练提供算力支持。目前与智谱等AI厂商合作，成功站上风口，股价自然扶摇直上。

对于大多数AI企业和行业应用企业而言，“轻资产”的算力租赁模式比较灵活、划算，该模式作为切入人工智能赛道的最优解决方案，有望快速在AI行业渗透，掌握算力资源的企业将具备很明显的先发优势。

财报显示，2022年中科曙光实现营业收入130.08亿元，同比增长15.44%，归母净利润为15.44亿元，同比增长31.27%。自2014年上市以来，公司连续八年保持营业收入和归母净利润的双增长，相当稳健。

不过公司净利率不算太高，2020年之前长期维持在10%以下的水准，近两年有所上升，2022年公司净利率达12.43%，虽然公司剑指高端，但盈利水平似乎不太匹配。这或许与公司产业链地位有关，中科曙光作为服务器产商，上游是国际垄断集团（如英特尔等），下游是阿里、百度等互联网巨头或者政府单位，议价能力有限。而且，随着对大供应商依赖度加强，一旦被海外科技公司断供，风险也会骤然增加，这也是过往“实体清单”事件发生时，公司股价屡屡遭重挫的原因之一。

值得关注的是，中科曙光参股海光信息，而后者的海光CPU已成电信、金融行业服务器国产替代主力。在自主可控的背景下，国产服务器、以及国产芯片颇受追捧，国产替代的大趋势方兴未艾。近期，海光信息的股价亦表现十分强势，本身也相当于给中科曙光的走势添了一把火，后市两家公司能否维持强势，抑或高位调整，需要进一步跟踪。

作者|飞鱼

编辑|effie

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