上市后的20个交日里，股价从首发时的5.8元，大涨到22.52元/股，只用了20个交易日。9月以来，A股表现低迷、新股破发再现，北交所上市的新股昆工科技（831152.BJ），却成了9月新上市股票中的大牛股。

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Wind数据显示，9月份已经发行上市的47只新股中，有20只股上市首日即破发，占比接近43%。而昆工科技9月1日上市后，到29日收盘，已累计上涨2.88倍。

昆工科技近期的持续大涨，市场热度较高的铅碳储能电池可能是主要的催化因素，但公司相关业务还处于中试阶段，距离产业化尚有一定距离。而游资借题炒作，也是昆工科技持续大涨的一大原因。

搭上“储能电池”概念

昆工科技9月1日在北交所上市，首日收报8.77元/股，大涨51.21%，之后三个交易日，昆工科技缩量回调。

9月7日，昆工科技股价高开，全天高举高打，最终以涨停价收盘。在此之后，公司股价几乎一刻不停歇地上涨。

9月23日、26日两个交易日，昆工科技大幅上涨41.84%。该公司9月26日公告称，不存在任何应披露而未披露的事项。但这并未让资金降温，28日，其股价盘中创出历史新高（25.6元/股）。

第一财经记者梳理公告及公开信息，昆工科技披露的铅炭储能电池投资建设项目公告，是刺激股价“起飞”的主要因素，公司拟投建开展的储能电池业务是前期市场热点题材，具体方向是铅炭储能电池和配套的板栅。

昆工科技9月6日晚间公告，拟投资建设“昆明市晋宁区大容量铅炭长时储能电池板栅及储能电池项目”、“麒麟区新型铅炭储能电池生产基地项目”，项目总投资合计为22亿元。三天后，该公司又披露，作为支撑上述两个项目的核心技术“一种大容量铅炭储能电池及制备方法”，已经获得发明专利。

在发布上述两份公告后，昆工科技的股价，无一例外的在次日录得“30CM”涨停。

随后，昆工科技于23日晚公告，已经签署了上述两大项目合作。公司预计麒麟区新型铅炭储能电池生产基地项目达产后的年产值为94亿元；昆明市晋宁区大容量铅炭长时储能电池板栅及储能电池项目实现营业总收入不低于50亿元，年上缴税收不低于1亿元（其中一期项目实际完成年税收不低于3000万元）。

据了解，近期成为热点的铅炭电池是一种电容型铅酸电池，是从传统的铅酸电池演进出来的技术，其相较于传统铅酸电池具有容量大、寿命长、充电速度更快等性能方面优化。而对于目前主流的锂电池和钒电池而言，铅炭电池相比而言更具有成本优势。据开源证券研报数据，在相似的输出功率等级、放电时间、效率、寿命等指标下，铅炭电池的建造成本仅为锂电池的一半、钒电池的四分之一。

游资借题发挥？

事实上，目前昆工科技的铅炭电池、储能电池尚未完全产业化，公司正在布局新能源业务的过程中。在大涨近3倍之前，昆工科技的总市值仅约7亿元，流通股本5000万股。

一直以来，低市值、小盘股向来是游资炒作的重点对象，昆工科技在短时间内累计大幅上涨，不免令投资者生疑，游资是否借着热点题材恶炒相关概念股。

以9月26日为例，昆工科技当天大幅收涨24.73%，换手率16.05%，游资=表现相当活跃。根据盘后数据，当日买入前五名与卖出前五名，合计净卖出1098.95万元。其中，买一席位是华西证券成都西玉龙街证券营业部，合计买入586万元；东方财富拉萨团结路第二证券营业部现身买入，合计买入528万元，位居买二席位，该营业部当天同时卖出524.65万元。

根据昆工科技的招股书（注册稿，下同），公司主要从事节能降耗电极新材料及电极产品的研发、设计和产业化生产，主要产品包括高效节能降耗栅栏型铝基铅合金复合材料阳极、铜电解精炼或电积用不锈钢阴极、锌电积用高性能铝合金阴极。

昆工科技在招股书中承，拟向新能源领域进行业务拓展，并利用已有的技术和对储能电池、动力电池领域的研究。2021年11月，昆工科技成立了全资子公司云南理工恒达新能源科技有限公司，负责铅炭电池产品的后续研发及产业化。

关于铅炭电池的研发进程，昆工科技称，研发尚处于中试阶段，建立了铅炭电池中试生产线，进行了商品电池的单体组装及性能测试工作，完善了工艺流程及工艺参数。须继续投入较多资金进行研究、产业化开发工作。

披露显示，2019年~2021年，昆工科技研发投入占营业收入的比例分别为2.93%、2.95%和2.16%，铅炭电池材料及储能电池研发项目的预算投入资金为802万元，耗时约5年。截至2021年12月31日，该项目已经完成投资479.72万元。

此次昆工科技净募资1.52亿元，募集资金拟投向包括年产60万片高性能铝合金阴极产业化及新材料研究院建设项目，与铅炭电池业务无直接关系。

经营业绩方面，2019年~2021年，昆工科技实现营业收入分别为4.18亿元、4.03亿元和5.66亿元，净利润分别为3872.03万元、3098.89万元和3095.05万元。

今年上半年，昆工科技实现营业收入2.87亿元，同比增长5.15%；归母净利润2301.08万元，同比增长27.63%，增幅较高主要系公司获得取政府补贴收入较多；扣非后归母净利润为1530.93万元，同比下滑10.5%，主要因参股公司刚果（金）理工恒达电极材料制造简化股份有限公司1~6月经营亏损503.43万元。

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