自2022年11月以来，低迷了长达半年多的银行股持续升温，引发市场广泛关注。期间，在A股市场，相关概念股齐齐上扬，招商银行（600036.SH）、平安银行（000001.SZ）累计涨幅均达到4成以上，宁波银行（002142.SZ）涨幅超37%，邮储银行（601658.SH）、兴业银行（601166.SH）等多只个股的涨幅均超过20%。

在港股市场，内银股亦同步上行。2022年11月至今，板块指数累计涨幅近27%，招商银行（03968.HK）已累计反弹近78%，渤海银行（09668.HK）累涨近60%，邮储银行（01658.HK）累涨逾42%，反弹幅度较大的还有工商银行（01398.HK）、农业银行（01288.HK）、交通银行（03328.HK）等均累计涨幅超20%。

(资料图)

01政策红利来袭，助力银行股信心恢复

追根究底，银行股本轮上涨利好因素较多，一方面近期房地产融资政策暖风频吹，与房地产关联性较高的银行股明显受益；另一方面，前期银行板块跌幅太大，市场环境回暖对银行股起到明显的提振影响，估值修复预期较强。

具体而言，自去年11月份以来，监管部门针对房地产出台了“第二支箭”、“十六条”、“第三支箭”等一揽子利好融资政策，在需求端部分省市还出台了放松限购、降低首付比例等政策。

对此，市场分析指出，随着地产政策迎来新一轮放松，一定程度上托起了和地产股和银行股的走势。

与此同时，“疫后复苏”成为今年银行发展关键词。

业内人士表示，房地产需求端的修复，不仅要看地产政策，还要看经济政策，背后是购房者对未来收入的预期。

中泰证券认为，疫后经济复苏景气回升将拉动信贷转暖，预计2023年新增贷款规模维持在22万亿-23万亿，增速10.3%-10.8%。

另外，从估值来看，即便银行股经历了这一轮上涨行情，上市银行估值仍偏低。在笔者统计的总市值排名靠前的八大家内银股中，工商银行、建设银行、农业银行等七家银行市净率均低于1倍；超6家银行的市盈率（TTM）低于4倍，招商银行市盈率（TTM）最高，也仅7.85倍。

在A股上市的42家银行也可以说明这个问题。同花顺数据显示，市净率低于1倍的达到38家，占比超过九成。宁波银行（002142.SZ）、招商银行（600036.SH）、成都银行（601838.SH）的市净率均大于1倍；民生银行（600016.SH）市净率最低，仅为0.3倍。

02银行股2023年稳了？

展望后市，机构普遍持积极乐观态度，认为当前银行股估值仍处于历史的低位，2023年有望走出经济复苏下的修复行情。

关于投资主线，机构建议关注两方面，一是受益于地方经济发展的优质城农商行；二是前期受房地产影响较大但基本面较为优秀的股份行。

招商证券最新研报指出，防疫政策持续优化调整，国内消费或将逐步复苏；房地产融资政策三箭齐发，需求政策亦明显放松，地产销售或将小幅好转。银行板块行情主要取决于市场对经济的预期，经济小幅复苏将驱动板块估值修复。当前，银行板块PB估值及机构持仓比例均处于历史低位，估值修复空间大。

业绩层面，中金公司预计2023年上市银行营收利润呈现温和复苏态势，股票估值则呈现较大弹性，预计市场先后演绎“报表修复”和“盈利提升”的主逻辑，较前几季度将有明显回升。

对于后续银行股走势，前海开源基金直言，近期银行板块的良好“逆转”表现说明市场行情的开始回暖。新年伊始，春季的攻势行情已正式的启动，是逢低布局的机会。

国泰君安证券也认为，银行板块当前处于政策底、估值底和业绩底的“三重底”，在此共振下，将催化银行股行情，全面看多银行板块2023年的投资机会。

总而言之，随着经济复苏、地产政策优化，银行经营环境向好，2023年银行板块估值修复空间大，而作为头部银行扎堆上市的港股市场，势必会引发机构和投资者更多的关注。

值得一提的是，作为银行股代表，建设银行（00939.HK）、农业银行（01288.HK）、招商银行（03968.HK）、中国银行（03988.HK）等曾多次入选“港股100强”评选活动。

据悉，“港股100强”评选活动始于2012年，由腾讯网和财华社共同发起。活动每年通过准确的数据及一系列科学化的评价标准进行计算，评选出香港主板上市公司中发展良好及拥有投资价值的上市企业，发布榜单及颁发奖项，促进香港资本市场的健康繁荣发展。

2023年2月24日，新一届“港股100强”活动即将开启。届时，又有哪些银行股能顺利挤进新一届的“港股100强”，我们将持续关注！

作者|瓶子

编辑|lele

标签： 房地产融资