12月2日，医疗信息化板块全线爆发。万达信息（300168.SZ）一度大涨近15%，收盘仍涨10%，此外，山大地纬（688579.SH）涨8.16%，荣科科技（300290.SZ）、易联众（300096.SZ）、思创医惠（300078.SZ）等亦相继跟涨。

不仅如此，自10月初以来的两个月内，该板块就持续异动，不少个股反弹幅度可观，其中万达信息累计反弹就接近40%。

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从交易的逻辑角度分析，医疗信息化股价的大涨，可谓踏上市场的两大风口，信创和医疗。

信创方面，在当前的地缘政治格局下，国产替代已成为行业共识，信创行业有望上演和半导体赛道同样的故事，数据显示，2022年上半年，信创板块在计算机行业所有上市公司中拥有最高的收入增速中位数。某种程度上这意味着各行业信创招标即将进入需求释放期。有机构保守估计，中国信创产业市场规模在2026年或将突破2万亿，2021-2026年年复合增长率为39.19%。

医疗板块更不消说，伴随着疫情防控二十条发布，政策的方向已变，投资者预期“后疫情时代”到来，广州塔已经明说了，“每个人是自己健康的第一责任人”。在此背景下，居家自测的抗原、以及各种药物的需求也将明显抬升，同时，互联网医疗，包括各种信息化建设的需求也迫在眉睫。

政策方面也不断发力，11月份，国家卫健委、国家中医药局、国家疾控局联合发布《“十四五”全民健康信息化规划》，规划中多次强调要深化“互联网+医疗健康”的服务体系，完成多维度的信息化建设，“大数据”、“智能化”也是聚焦点。

国盛证券表示，《规划》出台，分级诊疗体系、互联网医院、健康数据等建设目标将推动医疗信息化产业持续发展，随着AI、大数据、5G等新兴技术的应用，医疗IT企业将迎来发展机遇。据《2020医疗信息化发展研究报告》显示，2020年中国医疗信息化行业规模达1049亿元。受政策和技术驱动，未来2-3年院端信息化建设需求将持续释放，市场规模保持稳定增长，预计到2025年，国内医疗信息化规模1923.72亿。

虽然行业发展前景不错，但目前业绩一言难尽。根据wind数据统计，医疗信息化15家公司共录得营收220.78亿元，实现归母净利润仅为6.66亿元，利润相当微薄。

纵向对比来看，仅不到50%的公司2022年前三季度营收同比实现增长，其中龙头公司东华软件、卫宁健康等营收增幅仅为个位数。利润更是不忍直视，2/3的公司前三季度归母净利润同比下滑，其中，思创医惠、万达信息净利润同比下滑分别为91.61%、970.82%。

背后原因或在于，医疗信息化本质上是政策驱动的行业，由于疫情等因素，今年或为医疗IT行业订单陷入低谷，相关公司业绩下滑较为明显。

而且，国内能提供医疗信息化产品的厂商超过600家，行业竞争格局分散，CR5不到40%（部分细分赛道更低），此外，医疗信息化行业项目仍以传统的项目制为主，竞争白热化导致企业为了拿到项目，会主动压缩利润空间，所以行业上市公司净利承压也不算太意外。

总的来说，从行业趋势上，医疗信息化是医疗发展的必然趋势，华西证券表示，在外部因素逐步平稳之后，预计在政策促进+今年订单低基数影响之下，订单拐点有望加速到来。目前行业迎来政策资金技术的多维共振，加上前些年盛传的云计算概念，目前在医疗领域渗透率仍然较低，未来能擦出怎样的火花，值得投资者关注。

作者|飞鱼

编辑|lele

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